Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ công bố quyết định chính sách tiền tệ tháng 3 vào thứ Tư tuần này. Các thị trường kỳ vọng FOMC sẽ đưa ra mức tăng lãi suất 25 điểm, nhưng các nhà hoạch định chính sách thận trọng có thể ủng hộ việc tạm dừng khi đối mặt với rủi ro hệ thống ngân hàng gia tăng. Một kết quả ôn hòa của Fed có thể sẽ ảnh hưởng đến đồng đô la Mỹ, đồng thời thúc đẩy S&P 500 trong thời gian tới.
Cục Dự trữ Liên bang Mỹ sẽ tổ chức cuộc họp chính sách tiền tệ tháng 3 trong tuần này và công bố quyết định vào thứ Tư. Các kỳ vọng đã thay đổi sau lời điều trần hiếu chiến của Chủ tịch Fed Powell trước Quốc hội vào đầu tháng này và gần đây hơn là tình trạng hỗn loạn trong lĩnh vực ngân hàng Mỹ, nhưng cá cược của các nhà giao dịch hiện nghiêng về việc tăng lãi suất 25 điểm cơ bản. Một đợt tăng quy mô nhỏ 25 bp sẽ đưa lãi suất quỹ liên bang lên mức 4,75% -5,00%.
Trước khi thời gian tạm dừng của FOMC bắt đầu vào ngày 11/3, hướng dẫn gợi ý rằng các nhà hoạch định chính sách sẽ tiếp tục chu kỳ tăng vọt của họ khi đối mặt với lạm phát khó khăn, hiện đang ở mức cao hơn mục tiêu dài hạn 2,0%. Tuy nhiên, bối cảnh đã thay đổi đáng kể trong tuần qua đến mức Ngân hàng Trung ương Mỹ có thể buộc phải tạm dừng chiến dịch thắt chặt sớm hay muộn.
Bất kỳ sự thay đổi đột ngột nào trong triển vọng chính sách sẽ phản ứng với tình trạng căng thẳng gần đây trên thị trường sau sự sụp đổ của hai ngân hàng cỡ trung của Mỹ (SVB và Signature Bank).
Cuộc khủng hoảng khiến Cục Dự trữ Liên bang đưa ra các biện pháp thanh khoản khẩn cấp để củng cố niềm tin, đã phơi bày các lỗ hổng của các ngân hàng trước chi phí vay tăng nhanh và làm tăng khả năng xảy ra một “sự kiện tín dụng” lớn và lan rộng.
Mặc dù niềm tin dường như đang được cải thiện sau hành động phối hợp của các cơ quan chính phủ các nước, nhưng hệ thống ngân hàng vẫn ở trong tình trạng dễ bị tổn thương. Nhận thức được sự mong manh này, Fed sẽ miễn cưỡng chèo lái con thuyền, vì sợ rằng việc thắt chặt thêm vào thời điểm bất ổn tăng cao có thể củng cố rủi ro hệ thống.
Không còn nghi ngờ gì nữa, việc kiểm soát lạm phát là trách nhiệm chính của ngân hàng trung ương, nhưng việc duy trì sự ổn định tài chính có thể quan trọng hơn lúc này. Các nhà hoạch định chính sách có lẽ cũng nhận ra rằng sự hỗn loạn của khu vực ngân hàng có thể sẽ có tác dụng giảm lạm phát mạnh mẽ.
Với nhiều ngân hàng trong khu vực hỗ trợ cuộc sống, việc phát hành khoản vay sẽ sớm cạn kiệt khi các tiêu chuẩn cho vay bị thắt chặt, làm giảm nhu cầu và làm suy yếu hoạt động kinh tế. Động lực này sẽ giúp giảm áp lực giá trong những tháng tới.
Khi xem xét tất cả mọi thứ, các ngôi sao dường như đang sắp xếp cho việc tạm dừng tăng lãi suất của Fed, điều này sẽ giúp các nhà hoạch định chính sách có thêm thời gian để đánh giá tình hình và xem xét mức độ thắt chặt đang lan truyền trong nền kinh tế.
Nếu kịch bản này xảy ra, đồng đô la Mỹ có thể sẽ chịu tổn thất nặng nề so với các đồng tiền hàng đầu của nó, trong khi S&P 500 có thể xoay sở để tiếp tục phục hồi khi các nhà giao dịch bắt đầu định vị cho một chính sách xoay trục. Tuy nhiên, bất kỳ sự phục hồi nào trong không gian vốn cổ phần đều có thể là tạm thời nếu những cơn gió ngược của suy thoái kinh tế gia tăng trở lại.
