Các nhà đầu tư thị trường chứng khoán Mỹ đang đánh giá xem liệu có nhiều biến động hơn nữa hay không do giá năng lượng toàn cầu tăng cao, có thể làm tăng lạm phát, xói mòn biên lợi nhuận và gây áp lực chi tiêu của người tiêu dùng.
Cổ phiếu đã phục hồi trong tuần này sau khi chỉ số S&P 500 tuần rồi giảm 5,2% so với mức cao kỷ lục hồi tháng 9. Một thỏa thuận đình chiến tại Quốc hội Mỹ để tránh vỡ nợ đã mang lại một số cứu trợ, nhưng các nhà đầu tư vẫn lo lắng về lạm phát, lợi tức kho bạc Mỹ cao hơn và kế hoạch của Cục Dự trữ Liên bang nhằm nới lỏng các chính sách tiền tệ dễ dàng của mình.
Chi phí năng lượng là yếu tố chính gây ra lạm phát và sẽ là chủ đề chính khi các công ty báo cáo kết quả kinh doanh quý 3 trong những tuần tới. Giá dầu đã tăng hơn 25% kể từ cuối tháng 8, với dầu Brent đạt mức cao nhất 80 USD/thùng và đạt mức cao nhất trong ba năm. Giá khí đốt tự nhiên ở châu Âu đã tăng vọt, gây ra cảnh báo đối với các nhà lãnh đạo chính trị.
Theo các chiến lược gia của Goldman Sachs, giá dầu có ảnh hưởng “gần như trung tính” đến thu nhập tổng thể của công ty, với việc giá dầu Brent tăng 10% sẽ thúc đẩy thu nhập trên mỗi cổ phiếu của S&P 500 tăng 0,3%.
Cổ phiếu năng lượng đã tăng vọt khi giá dầu thô tăng, tuy nhiên giá cao hơn có thể đè nặng lên các công ty từ vận tải đến các công ty tiêu dùng.
Bất chấp sự sụt giảm của tháng 9, chỉ số S&P 500 vẫn tăng khoảng 17% cho đến nay vào năm 2021. Ngay cả khi các nhà đầu tư lao vào mua vào đợt giảm giá mới nhất của thị trường, một số chiến lược gia Phố Wall đang chỉ ra những rủi ro có thể xảy ra khi nhảy vào cổ phiếu.
Các nhà phân tích tại Capital Economics cho biết trong một lưu ý rằng giá năng lượng tăng có thể gây thêm áp lực lên lợi suất trái phiếu. Lợi suất tăng đã làm chao đảo cổ phiếu trong những tuần gần đây, đặc biệt là cổ phiếu công nghệ.
Khi dầu tăng kể từ cuối tháng 8, ngành năng lượng S&P 500 đã tăng 25% so với mức giảm 1% của chỉ số chung. Năng lượng là lĩnh vực duy nhất có kết quả hoạt động tích cực trong tháng 9.
Tuy nhiên, lĩnh vực năng lượng chỉ chiếm chưa đến 3% tỷ trọng của S&P 500, và giá dầu tăng có thể làm tăng chi phí nhiên liệu và các chi phí khác cho các công ty như vận tải, đồng thời đe dọa nhu cầu bằng cách khiến người tiêu dùng phải trả nhiều hơn.
Các chiến lược gia của JPMorgan trong một ghi chú tuần này đã phác thảo một rổ cổ phiếu bị ảnh hưởng tiêu cực bởi dầu ở mức 100 USD/thùng, bao gồm công ty vận chuyển hàng hóa FedEx, nhà bán lẻ chiết khấu Dollar Tree và nhà bán lẻ phụ tùng ô tô O’Reilly Automotive.
Trong một ghi chú tuần trước, các nhà kinh tế Mỹ tại Deutsche Bank cho biết giá khí đốt tăng 101 cent so với một năm trước đó sẽ dẫn đến giảm thu nhập có thể chi cho các mặt hàng phi năng lượng khoảng 120 tỷ USD.
Tuy nhiên, mức chi tiêu tương đối của người tiêu dùng cho xăng dầu và các chi tiêu năng lượng khác đã có xu hướng thấp hơn trong 40 năm qua, theo dữ liệu từ Jack Janasiewicz, giám đốc danh mục đầu tư tại Natixis Investment Managers Solutions.
Janasiewicz cho biết phần trăm chi tiêu tiêu dùng cá nhân dành cho khí đốt và năng lượng khác đã giảm từ mức 6% vào những năm 1980 xuống còn 2,35% gần đây nhất.
