Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang, Janet Yellen, đang đẩy mạnh kế hoạch bình thường hoá chính sách tiền tệ, cho rằng sức mạnh của thị trường lao động sẽ vượt qua được điểm yếu của lạm phát.
Trong một cuộc họp báo hôm thứ tư sau khi Fed tăng lãi suất lần thứ hai vào năm 2017, Yellen đã giảm áp lực giá cả trong vài tháng qua và lên tiếng tin tưởng rằng ngân hàng trung ương đã đạt được mục tiêu lạm phát 2%. Bà nói với các phóng viên: “Điều quan trọng là không phản ứng thái quá đối với một số bài đọc, và dữ liệu về lạm phát có thể gây ồn ào.
Quyết định thúc đẩy bình thường hóa – Fed cũng cung cấp thêm chi tiết kế hoạch của mình để bắt đầu giảm bảng cân đối kế toán trong năm nay – không phải là không có rủi ro. Nếu Yellen sai và lạm phát vẫn ở mức thấp, Fed có nguy cơ có các công ty và người tiêu dùng kết luận rằng ngân hàng trung ương không nghiêm túc về việc đạt được mục tiêu giá của nó.
Ông Michael Gapen, chuyên gia kinh tế của Mỹ, nói: “Rủi ro là Fed quá tự mãn về lạm phát và không chỉ là những yếu tố tạm thời làm cho nó tăng lên, và Fed là quá tự tin về sự cải thiện thị trường lao động để chuyển sang tiền lương và lạm phát. Barclays Plc ở New York.
Một nhà kinh tế học lao động nổi tiếng, Yellen đang đặt niềm hy vọng vào thị trường lao động thắt chặt, cuối cùng là nâng lương bổng và lạm phát – một mối quan hệ định lượng trong cái gọi là Đường cong Phillips đã được phát triển gần 60 năm trước. Ở mức 4.3% trong tháng 5, tỷ lệ thất nghiệp thấp hơn mức mà các nhà hoạch định chính sách cho là bền vững trong dài hạn.
Yellen nói: “Chúng tôi tiếp tục cảm thấy rằng với một thị trường lao động mạnh mẽ và với một thị trường lao động đang tiếp tục củng cố, điều kiện đã sẵn sàng để lạm phát tăng lên.
Lạm phát trong những tháng gần đây, tuy nhiên, đã được làm chậm, không nhanh. Bộ chỉ số giá yêu thích của Fed đã tăng 1,7% trong tháng Tư so với một năm trước, giảm từ 1,9% vào tháng 3 và 2,1% trong tháng Hai. Và có thể có một đợt giảm giá khác vào tháng trước, dựa trên dữ liệu giá tiêu dùng riêng được công bố vào Thứ Tư.
Yellen cho rằng yếu kém gần đây đối với các yếu tố “một lần” như sự sụt giảm mạnh về chi phí điện thoại di động và giảm giá thuốc theo toa.
Các nhà đầu tư dường như không mua được lời giải thích đó. Họ đã cắt giảm tỉ lệ lãi suất tăng thứ ba trong năm nay xuống còn dưới 50% mặc dù các nhà hoạch định chính sách đã nhắc lại những kế hoạch đó vào Thứ Tư. Scott Anderson, chuyên gia kinh tế tại Bank of the West ở San Francisco, nói: “Có rất nhiều hoài nghi về Phố Wall. “Bạn nhìn vào kỳ vọng lạm phát của thị trường, và họ đang đi theo chiều ngược lại mà Fed muốn họ di chuyển.”
Về phần mình, các nhà kinh tế bắt đầu đưa ra lời kêu gọi đưa ra quyết định cuối cùng sau cuộc họp hôm thứ Tư. Các nhà kinh tế tại Citigroup Inc. đã tham gia cùng với Goldman Sachs Group Inc và Morgan Stanley để tìm kiếm một thông báo vào tháng Chín khi bắt đầu cơn gió thổi. Các nhà kinh tế học của NatWest cũng chuyển đến tháng Chín. Trong một tuyên bố riêng vào thứ Tư, Fed đưa ra các chi tiết về kế hoạch của mình để cho phép bảng cân đối tài chính co lại bằng cách giảm dần số lượng tài sản cố định hàng tháng. Khoản tiền ban đầu sẽ được đặt ở mức 10 tỷ đô la một tháng: 6 tỷ đô la từ kho bạc và 4 tỷ đô la từ chứng khoán đầu tư thế chấp.
Các mức lãi suất sẽ tăng mỗi ba tháng một lần lên 6 tỷ USD đối với Kho bạc cho đến khi đạt đến 30 tỷ USD và 4 tỷ USD cho MBS cho đến khi đạt 20 tỷ USD.
